短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行

我的鋼鐵網(wǎng)訊：本周鐵礦石價(jià)格高位震蕩。Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)104.95美元/噸，周環(huán)比上漲0.9美元/噸，漲幅0.86%。青島港PB粉價(jià)格794元/噸，周環(huán)比上漲4元/噸，漲幅0.51%。

從宏觀來看，美國總統(tǒng)特朗普表示，計(jì)劃對(duì)中國出口到美國的商品加征關(guān)稅。外交部發(fā)言人毛寧回應(yīng)表示，貿(mào)易戰(zhàn)、關(guān)稅戰(zhàn)沒有贏家。中方將堅(jiān)定維護(hù)國家利益。中國1月一年期和五年期LPR維持不變。國務(wù)院副總理丁薛祥在達(dá)沃斯發(fā)表致辭，他表示，中國將進(jìn)一步加大宏觀政策力度，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。工信部強(qiáng)調(diào)，力推進(jìn)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新；啟動(dòng)實(shí)施新一輪十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案?！多l(xiāng)村全面振興規(guī)劃（2024-2027年）》印發(fā)：實(shí)施新一輪農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化行動(dòng)，保障進(jìn)城落戶農(nóng)民合法土地權(quán)益；全面促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)，支持新能源汽車、綠色智能家電等下鄉(xiāng)；有序推進(jìn)第二輪土地承包到期后再延長(zhǎng)30年試點(diǎn)。總的來看，本周鐵礦石價(jià)格高位震蕩。宏觀層面，特朗普上臺(tái)后關(guān)稅政策等尚不明確，市場(chǎng)心態(tài)偏謹(jǐn)慎；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，1月一年期和五年期LPR維持不變。

產(chǎn)業(yè)層面，市場(chǎng)參與者對(duì)節(jié)后終端需求恢復(fù)高度仍存疑，冬儲(chǔ)意愿普遍偏低，成材表需大幅下滑，但成材維持低庫存格局，市場(chǎng)交易節(jié)后供需錯(cuò)配或?qū)r(jià)格有階段性支撐。春節(jié)在即，鋼廠補(bǔ)庫基本完成，市場(chǎng)進(jìn)入有價(jià)無市狀態(tài)，成交趨于謹(jǐn)慎。

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供弱需強(qiáng)。供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)減少，到港量減量明顯；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修3座，復(fù)產(chǎn)9座，本期鐵水產(chǎn)量小幅上漲；庫存方面，中國47港鐵礦石庫存呈現(xiàn)小幅去庫，絕對(duì)值處于近3年同期高位。

價(jià)格

本周鐵礦石價(jià)格高位震蕩

本周鐵礦石價(jià)格高位震蕩，截止目前，鐵礦石62%澳粉指數(shù)104.95美元/干噸，環(huán)比漲幅0.86%；上海螺紋鋼價(jià)格為3380元/噸，環(huán)比持平。鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于青島港PB粉大于鐵礦石期貨主力合約大于新交所掉期主力合約。臨近春節(jié)假期，本周終端成材需求一般，市場(chǎng)對(duì)鐵礦石節(jié)后補(bǔ)庫預(yù)期疊加鐵水出現(xiàn)反彈，鐵礦石價(jià)格有所支撐。

進(jìn)口利潤(rùn)方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格漲幅持平遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-15元/噸，周環(huán)比收窄2元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為-12.5，周環(huán)比縮1。鋼廠利潤(rùn)方面，鋼廠利潤(rùn)環(huán)比上漲10元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為143元/噸。

基本面

中國進(jìn)口鐵礦石基本面供弱需強(qiáng)，港口庫存去庫

本周鐵礦石基本面點(diǎn)評(píng)：本期中國進(jìn)口鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供弱需強(qiáng)。供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)減少，到港量減量明顯。需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修3座，復(fù)產(chǎn)9座，本期鐵水產(chǎn)量小幅上漲。從市場(chǎng)行為來看，貿(mào)易商積極出貨，部分貿(mào)易商看好節(jié)后鋼廠剛需補(bǔ)庫，不愿低價(jià)出貨；鋼廠港口現(xiàn)貨的采購量少量補(bǔ)充節(jié)前缺口，鋼廠補(bǔ)庫量小幅回落。因到港減量明顯，疏港仍維持高位，港口庫存去庫。

2.1 鐵礦石供應(yīng)：發(fā)運(yùn)、到港延續(xù)雙降趨勢(shì)，下周發(fā)運(yùn)繼續(xù)下降，到港回升

近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)因澳洲颶風(fēng)天氣干擾大幅下降，處于近三年同期低位。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2229.4萬噸，周環(huán)比減少586.2萬噸；1月全球發(fā)運(yùn)量周均值為2719萬噸，環(huán)比12月減少330萬噸，同比去年1月減少27萬噸。其中1月澳洲周均發(fā)運(yùn)量1669萬噸，環(huán)比減少168萬噸，同比增加111萬噸；巴西1月周均值為581萬噸，環(huán)比減少119萬噸，同比減少6萬噸。從今年累計(jì)發(fā)運(yùn)情況看，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)累計(jì)同比增量144萬噸，其中巴西累計(jì)同比增量減少33萬噸，非主流累計(jì)同比減少48萬噸，澳洲累計(jì)同比增加226萬噸。結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)回落。

近期中國47港鐵礦石近端供應(yīng)環(huán)比繼續(xù)下降，處于近三年低位。根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2177萬噸，周環(huán)比減少239.3萬噸，較上月周均值低327萬噸；1月到港量周均值為2504萬噸，環(huán)比12月增加24.8萬噸，同比去年1月增加36萬噸。今年以來，47港鐵礦石到港量累計(jì)同比減少1209萬噸，其中澳洲累計(jì)同比減少426萬噸，巴西累計(jì)同比減少325萬噸，非主流累計(jì)同比減少431萬噸。根據(jù)模型測(cè)算及近期天氣預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)下期到港量環(huán)比回升。

2.2 鐵礦石需求：鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，鋼廠進(jìn)口礦庫存增量明顯

本周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加。截止周五，247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為225.45萬噸/天，環(huán)比上周增0.97萬噸/天，較年初增0.25萬噸/天，同比增加2.16萬噸/天。本期共新增9座高爐復(fù)產(chǎn)，3座高爐檢修，高爐復(fù)產(chǎn)發(fā)生在山西、河北、山東、安徽等大地區(qū)，主要為前期高爐檢修結(jié)束后按原計(jì)劃復(fù)產(chǎn):高爐檢修在山西、云南等地區(qū)，要以年檢為主，個(gè)別高爐春節(jié)后或?qū)?fù)產(chǎn)。根據(jù)高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，下周復(fù)產(chǎn)加速，鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)增加。

2.3 鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環(huán)比小幅去庫 下期將累庫

中國47港鐵礦石庫存呈現(xiàn)小幅去庫，絕對(duì)值處于近3年同期高位。截止1月24日，47港鐵礦石庫存總量15599.61萬噸，環(huán)比累去庫117.7萬噸，較年初去庫10.8萬噸，比去年同期庫存高2267.2萬噸。本期港口庫存表現(xiàn)為去庫的主要原因是，周期內(nèi)港口卸貨入庫總量低于出庫總量。下期從卸貨端考慮，下周到港回升，預(yù)計(jì)周期內(nèi)卸貨入庫量增加；從需求端考慮，春節(jié)假期內(nèi)，鋼廠提貨節(jié)奏出現(xiàn)放緩，疏港有一定降低；整體卸貨入庫量高于出庫量。綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫存累庫。

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)12月31日預(yù)計(jì)，1月份中國47港鐵礦石小幅累庫。

下周展望

展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及衛(wèi)星監(jiān)測(cè)預(yù)計(jì)，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)回落；需求方面，預(yù)計(jì)下期日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)；庫存方面，整體卸貨入庫量大于出庫量，下期47港港口庫存累庫。綜合預(yù)計(jì)，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行。

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