觀點(diǎn)共享 | 揭開(kāi)稀有戰(zhàn)略金屬的神秘面紗——錸

錸作為高熔點(diǎn)稀有金屬，主要用于制造航空航天高溫發(fā)動(dòng)機(jī)部件，用量占比達(dá)高達(dá)80%，是發(fā)動(dòng)機(jī)葉片鎳基高溫合金的關(guān)鍵材料，被中、美及歐盟等主要經(jīng)濟(jì)體列入關(guān)鍵礦產(chǎn)名單。

全球錸資源及產(chǎn)量高度集中于少數(shù)國(guó)家

錸是地殼中最稀有的元素之一（豐度約1ppb），主要伴生于斑巖型銅鉬礦床中，獨(dú)立礦床極少。根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）2025年數(shù)據(jù)，全球已探明的儲(chǔ)量大致為2124噸，全球分布極不均衡。智利是全球錸資源最多的國(guó)家，儲(chǔ)量約1300噸，全球總儲(chǔ)量達(dá)61%，伴生于大型銅礦（如科亞瓦西、丘基卡馬塔等）和鉬精礦，主要由智利國(guó)家銅業(yè)公司（Codelco）生產(chǎn)。美國(guó)錸儲(chǔ)量約400噸，位居世界第二，全球占比為18.8%，主要產(chǎn)自力拓集團(tuán)運(yùn)營(yíng)的猶他州賓厄姆峽谷銅鉬礦。俄羅斯儲(chǔ)量約310噸，居世界第三，全球占比為14.6%，境內(nèi)的含錸多金屬礦床（如巴爾喀什礦）具有較大資源潛力。亞美尼亞錸資源儲(chǔ)量95噸，伴生于銅礦床。此外，哈薩克斯坦近來(lái)也發(fā)現(xiàn)該國(guó)銅鉬礦等礦床中伴生有錸，據(jù)稱(chēng)儲(chǔ)量約190噸。秘魯安塔米納等銅礦也含錸，無(wú)儲(chǔ)量數(shù)據(jù)。

全球礦山產(chǎn)量及儲(chǔ)量（單位：噸）

來(lái)源：USGS,中國(guó)金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院

從生產(chǎn)與供應(yīng)角度，錸主要作為銅鉬冶煉的副產(chǎn)品回收，產(chǎn)量受主礦開(kāi)采制約，主要生產(chǎn)國(guó)包括智利、美國(guó)、中國(guó)、波蘭、哈薩克斯坦等。智利是全球最大生產(chǎn)國(guó)，2024年產(chǎn)量29噸，占全球總產(chǎn)量一半。依托伴生于銅礦的豐富錸資源，Molymet S.A.成為全球最大的錸初級(jí)加工企業(yè)。美國(guó)錸產(chǎn)量2024年為9.5噸，全球排名第二，主要從亞利桑那州、蒙大拿州和猶他州的銅礦伴生提取，American Elements、H.C. Cross Company、Kennecott Copper等公司是全球領(lǐng)先錸產(chǎn)品供應(yīng)商。波蘭2024年產(chǎn)量9.4噸全球排名第三，主要由KGHM公司旗下的盧賓銅礦通過(guò)冶煉鉬渣提取錸。全球年錸回收量約30噸，德國(guó)、美國(guó)、日本為主要回收國(guó)。德國(guó)在錸回收領(lǐng)域表現(xiàn)突出，Heraeus Holding公司是全球領(lǐng)先技術(shù)集團(tuán)。廢催化劑回收約占全球供應(yīng)量的10%-20%，在這方面日本技術(shù)居于領(lǐng)先地位。

中國(guó)錸資源儲(chǔ)量為19噸，全球占比不足1%，以伴生礦床為主，主要為鉬礦床和銅礦床，陜西金堆城、河南欒川鉬礦是國(guó)內(nèi)主要來(lái)源。江西德興銅礦、黑龍江多寶山銅礦等含錸銅礦，通過(guò)銅冶煉煙塵提取。新疆錸資源分布在喀什、克拉瑪依、塔城等地區(qū)，新疆擁有豐富的鈦礦資源和高端冶煉技術(shù)，是國(guó)內(nèi)鈦錸合金生產(chǎn)的重要基地之一。中國(guó)錸產(chǎn)量居世界第四，主要依賴(lài)進(jìn)口礦石和半成品進(jìn)行加工。重點(diǎn)企業(yè)包括：鉬礦企的金堆城鉬業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)（欒川）在鉬冶煉中回收錸，技術(shù)較成熟；銅冶煉企業(yè)的江西銅業(yè)、紫金礦業(yè)通過(guò)銅冶煉煙塵提取錸，產(chǎn)量逐步提升；部分回收企業(yè)探索從廢棄催化劑、合金廢料中回收錸，提升資源循環(huán)利用率。中錸新材料是國(guó)內(nèi)唯一能生產(chǎn)全系列錸產(chǎn)品的企業(yè)，年產(chǎn)量約2-3噸，是中國(guó)錸行業(yè)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)起草單位，產(chǎn)品主要用于高端制造和國(guó)防領(lǐng)域。

近五年國(guó)際錸市場(chǎng)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)

總體來(lái)看，2020年至2025近五年來(lái)，國(guó)際錸價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)走勢(shì)，核心驅(qū)動(dòng)從疫情修復(fù)轉(zhuǎn)向航空業(yè)長(zhǎng)期需求及供應(yīng)鏈博弈。關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素包括：航空業(yè)復(fù)蘇速度，民用及軍事航空器需求是核心變量；供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，重點(diǎn)是美國(guó)貿(mào)易政策及主產(chǎn)國(guó)（智利、波蘭）產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)；關(guān)鍵技術(shù)進(jìn)步，高溫合金效率提升或替代材料可能抑制需求及回收技術(shù)突破增加供應(yīng)；新興應(yīng)用，氫能、核能等領(lǐng)域的催化劑需求可能成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。

單位：美元/千克（含稅，99.9%錸粉）

2020-2021年疫情沖擊與需求低谷期。2020年全球新冠疫情爆發(fā)，航空業(yè)陷入停滯需求銳減。疫情帶來(lái)的供應(yīng)鏈中斷，導(dǎo)致智利、美國(guó)等主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量波動(dòng)，但整體市場(chǎng)供過(guò)于求，錸價(jià)下跌至約1000-1200美元/千克的歷史低點(diǎn)。2021年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇啟動(dòng)，航空業(yè)部分恢復(fù)，貨運(yùn)需求回升，但客運(yùn)需求仍疲軟。此時(shí)新能源和半導(dǎo)體行業(yè)的催化劑需求支撐部分市場(chǎng)，價(jià)格小幅回升至1300-1500美元/千克。

2022-2023年期間的地緣沖突與供應(yīng)鏈重構(gòu)。2022年俄烏沖突引發(fā)能源及金屬市場(chǎng)動(dòng)蕩，俄羅斯錸供應(yīng)鏈雖占比較小，但引發(fā)市場(chǎng)情緒緊張，智利銅礦罷工、波蘭KGHM擴(kuò)產(chǎn)延遲等事件加劇供應(yīng)緊張。全球航空業(yè)復(fù)蘇加速，波音737MAX復(fù)飛、空客訂單增加，高溫合金需求回暖，國(guó)際市場(chǎng)錸價(jià)格快速攀升至1800-2000美元/千克。C919客機(jī)量產(chǎn)及全球軍工需求增長(zhǎng)帶動(dòng)中國(guó)航空制造業(yè)擴(kuò)張，推動(dòng)錸需求激增，國(guó)際錸價(jià)維持高位震蕩，維持在2000-2300美元/千克區(qū)間震蕩。

2024-2025年期間的技術(shù)突破與供需博弈。2024年全球航空業(yè)全面復(fù)蘇，高溫合金需求達(dá)新高。以哈薩克斯坦項(xiàng)目為代表的新礦山投產(chǎn)，以日本、歐盟為代表的回收技術(shù)提升，部分緩解供應(yīng)壓力，國(guó)際市場(chǎng)錸價(jià)格小幅回調(diào)至2000-2200美元/千克。2025年全球綠色能源轉(zhuǎn)型加速，氫能催化劑、核能材料需求開(kāi)辟錸新應(yīng)用場(chǎng)景。智利資源國(guó)有化政策及大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)推升地緣風(fēng)險(xiǎn)，加劇資源供應(yīng)的緊張，國(guó)際錸市場(chǎng)價(jià)格長(zhǎng)期看漲，預(yù)計(jì)突破2500美元/千克，但需警惕地緣政治（如美國(guó)貿(mào)易政策轉(zhuǎn)向、歐盟關(guān)鍵原材料法案）及替代技術(shù)帶來(lái)的不確定性。

構(gòu)建我國(guó)錸資源供應(yīng)體系化保障機(jī)制

航空航天及新能源產(chǎn)業(yè)既是是中國(guó)邁向現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)的重要引擎，也是大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵領(lǐng)域。中國(guó)錸資源稀缺，80%以上依賴(lài)進(jìn)口，主要來(lái)自智利、哈薩克斯坦和波蘭。2021-2024年，中國(guó)錸金屬消費(fèi)量年均增長(zhǎng)5-8%，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能通過(guò)新礦開(kāi)發(fā)和回收技術(shù)提升逐步擴(kuò)大，但進(jìn)口依賴(lài)度仍處于60-75%高位。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)上傳統(tǒng)工藝回收率低（約60%），近年開(kāi)發(fā)的離子交換、溶劑萃取技術(shù)將效率提升至85%以上。國(guó)內(nèi)企業(yè)加速攻關(guān)錸鎳高溫合金（如CMSX-4），但成品率仍落后于美歐。

2021-2024年中國(guó)錸金屬供需表（單位：噸）

來(lái)源：中國(guó)金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院（注：由于錸未被單獨(dú)列入中國(guó)海關(guān)稅則號(hào)，部分信息未公開(kāi)，精確統(tǒng)計(jì)十分困難，以上根據(jù)公開(kāi)發(fā)表的公司年報(bào)及相關(guān)調(diào)研報(bào)告整理）

在當(dāng)前地緣政治波云詭譎形勢(shì)下，我國(guó)錸資源供應(yīng)安全仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。根據(jù)USGS2025年報(bào)告闡述，美國(guó)主要從鎳基高溫合金廢料中回收以及廢煉油催化劑和鑄造還原生產(chǎn)錸。2024年美國(guó)消費(fèi)量比2023年明顯高出約20%，美國(guó)大部分錸供應(yīng)繼續(xù)依賴(lài)于進(jìn)口產(chǎn)品，進(jìn)口來(lái)源主要為加拿大、智利、德國(guó)、哈薩克斯坦和波蘭?？梢?jiàn)中美兩國(guó)錸進(jìn)口來(lái)源高度重合，勢(shì)必帶來(lái)資源爭(zhēng)奪加劇。

作者 | 鄭宏軍 中國(guó)金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)研究員

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